一、核心观点
2026年年中，肉牛行情呈现”横盘筑底、优质抗跌、周期向上“的格局。价格短期缺乏单边驱动，但产能持续去化叠加进口收紧，中长期上行趋势明确——机构判断活牛价距上轮周期高点仍有约32%空间。
二、关键数据
| 指标 | 数值 | 同比 |
|---|---|---|
| 全国育肥公牛出栏均价 | 27.21元/kg | ↑6.13% |
| 热鲜牛肉统货出厂均价 | 63.20元/kg | ↑6.49% |
| 250kg中上等公犊牛均价 | 37.31元/kg | ↑27.03% |
| 玉米（全国均价） | 2328元/吨 | ↓偏弱 |
| 豆粕（全国均价） | 2897元/吨 | ↓走跌 |
数据来源：Mysteel第28周监测、饲料行业信息网、天风证券2026中期策略。
三、驱动因素分析
1. 供给端持续收缩。国内肉牛产能仍处深度去化，能繁母牛存栏连年下降，2025年起出栏量环比走低，牛源缺口逐步显现，这是价格底部的核心支撑。
2. 进口双重收紧。自2026年起对进口牛肉实施保障措施、配额外加征55%关税；同时巴西、阿根廷等主产国因本国存栏去化主动收缩出栏，全球供给趋紧，进口冲击减弱。
3. 犊牛价格领涨。公犊牛同比大涨27%，反映育肥端补栏需求正在释放，产业链对后市信心回升——补栏热度往往领先育肥牛价格1-2个季度。
四、对养殖户的建议
- 短期（7月）：横盘为主，满膘大牛可择机出栏；普通牛淡季易压价，合适价位别惜售。
- 中期（8-9月）：开学+双节备货有望带动上行，具备条件者可适度压栏博秋季溢价。
- 补栏：犊牛已涨价，补栏成本抬高，务必精算料肉比与出栏预期，优选高代西门塔尔等优质牛源。
- 风险提示：进口政策、消费复苏节奏、饲料价格反弹均可能扰动行情，切忌盲目重仓压栏。
结语：本轮肉牛景气周期方向确定，但节奏偏慢。养殖端拼的是”低成本+高品质+踩准节点”，把料肉比做扎实、把优质牛养出来，才能吃到这轮周期的红利。